新华有约之微言大义第002期

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新华有约之微言大义第002期

投资心语:资本市场风险管理之道 改革中的中国资本市场瞬息万变,使得投资人这一群体永远处在风口浪尖上。

他们是中国创业者的孵化器。

投资者付出的资本,承担商业风险,收取的是盈利,从经济学的角度,投资者关心的是投资回报率(Rateofreturn),重视的是风险管理。

本期微言大义,特邀北京嘉富诚股权投资基金管理有限公司合伙人孟永超和您聊聊投资之道!最好的投资是投自己。 投资圈很浮躁,有人说“投资圈忽悠的人太多了”,部分人整天讲资源整合,忙于募资圈钱。 其实,投资象金融机构一样是建立在信用基础上的。

怎么取得投资人的信任?人品+专业能力。

所以投资最好的是投资自己,首先是加强自身修养,有良好的品德;同时又必须具备专业能力,只有专业能力才能给投资人带来收益,也就是通常所说的德才兼备。 这是一个收效缓慢的过程,一年两年甚至是十年,就是要沉下心,自己一点一点沉淀。

从人生长线发展的角度去看,只有通过投资自己来不断地增加自身价值,才能吸引、建立人脉圈子,才会有更多的资源,为投资人带来利益,取得投资人的信任。

投资是挣投资人的钱,还是挣投资的钱?挣投资人的钱的意思是先挣到管理费(收益可能是零或者负数),挣投资的钱是分享投资收益。 两者思考问题的出发点不同,效果肯定差距很大。 目前有许多投资机构把钱募到,先把管理费挣了再说,收益吗,投资协议中并没有(且不能)约定收益,投资机构为自己找好了退路。 如果投资机构出发点是挣投资的钱,甚至不收管理费,只从收益中分成(虽然有各种因素干扰),就会重心放在投资标的的筛选评估上,想方设法为投资人带来收益。

投资者的专业能力要高,要有综合、独到的眼光来判断项目公司的成长性。

有人讲PE越来越难做,一二级市场差异越来越小,不如直接投二级市场好了。 二级市场的风险有目共睹。 随着年底证监会关于注册制以及新三板有关规定的推出,项目公司上市挂牌的难度愈来愈小;并随着并购市场的发展,PE退出渠道会越来越多,会越来越考验投资公司的专业能力,是否有综合、独到的眼光来判断项目公司的成长性。

宁可错过,不可错投。

看不懂不投,宁可少挣,不能亏本。

巴菲特所说的“第一条原则:永远不要亏钱。 第二条原则:永远不要忘记第一条原则”实际上是在告诉世人,面对任何投资决定,先不要考虑怎么赚钱,而是要考虑怎么不亏钱。 “这个项目你投吗?”这是投资人接到投资机构投资项目时应该问的第一句话。 如果投资经理都不投,会是好项目吗?“这个项目我投吗?”每一个投资经理都应该扪心自问。 如果自己都不自信的项目,为什么还要推荐给投资人?投资项目的“死穴”,即项目公司的阿喀琉斯之踵。 如果投资经理从投资之初,就能知道这个项目如果死掉,知道死在什么地方,证明投资经理对有关本项目宏观层面的各项政策趋势、中观层面的行业分析、微观层面的团队建设、公司治理、商业模式、品牌定位、财务管控等有相当透彻的分析和把控能力。 投资即投垄断。

垄断才有利润。

当然这个垄断包含了①政策垄断(政策壁垒)。

比如中石油、中国移动、一些行业的牌照业务、独家经营等②技术垄断。 独有的核心技术。

当然,在目前的中国市场,知识产权保护不力容易被抄袭和模仿。

③市场垄断。

是指整个行业中只有唯一或几个厂商的市场组织,其他任何厂商进入该行业都极为困难或不可能。

在这样的市场中,垄断厂商控制了整个行业的生产和市场的销售,所以,垄断厂商可以控制和操作市场价格,取得垄断利润。

④品牌垄断。

知名品牌的商品不但深受消费者的欢迎、市场占有率高,而且价格也会高出同类产品很多,利润也会相对较高。

⑤规模垄断,即意味着大的资金投入,资金密集型行业,把小资金投入者排除在外,也能取得垄断利润。